地方債務和融資管理新規解讀

禾城麻将平台:2010/5/31 15:43:15 点击:855次
北京大岳咨询有限责任公司    陈民  杨涛
 
日前,多家媒體報道一份醞釀多日關于規範地方債務和融資管理問題的文件(意見征求稿)可能在不久後正式出台。社會各界都對該文件給予了高度關注,我們通過相關報道以及工作中與各地城投公司的接觸,對該文件有了一個相對完整的認識,並對該文件的核心精神進行了解讀,提出了我們對未來發展趨勢的若幹判斷和想法,在此與各級政府和各融資平台分享。
 


    核心内容包括三方面

 
  各地投融資平台的債務問題在過去一直受到各方的關注,經過幾年的時間,融資平台的債務已經積累了較大的規模。去年,中央政府提出了4萬億元投資計劃,大量銀行貸款和企業債券再次流入了地方融資平台,加上前幾年的積累,地方政府債務已經達到了高危的峰值。因此,此次財政部牽頭擬定文件主要目的在于有效控制地方政府的債務風險,規範融資平台的融資行爲,我們對該文件核心精神解讀包括以下三方面內容:
 
  第一、中央要對地方財政和融資平台的債務狀況進行全口徑摸底和分類統計。此次核查摸底對象和範圍較廣,除了地方政府、融資平台,還包括財政經費補助的事業單位。地方政府通過金融機構直接、間接融資,政府不同信用支持或還款承諾下的債務都需要進行核實。我們大體把地方政府債務分爲兩大類,第一大類是地方政府、經費補助事業單位舉借的債務;第二大類針對融資平台,又可分爲公益性項目、具有經營性收入、純市場化三類項目的債務。這次摸底有助于中央了解當前地方政府的真實負債水平,有效地對宏觀資金政策進行調控,並且爲下一步出台支持該文件推行的相關規定、構建地方債券負債水平指標體系做好基礎調研和分析工作。
 
第二,針對債務的摸底情況,中央將妥善處理曆史債務,並對不規範的地方政府融資行爲進行清理。對于曆史債務和在建項目債務,文件表明償還渠道不變,由財政償還的債務必須納入財政預算,由平台通過經營收入償還的則將責任落實到企業,不得在清查中改變債務的性質,逃廢債務。各地過去執行《預算法》和《擔保法》時都有一些規避的手段和做法,該文件對違規的擔保行爲進行了相對嚴格的界定,直接或變相利用政府信用作爲融資擔保的行爲將被進一步清理。這表明未來將逐漸取締地方政府給予融資平台不規範的補貼政策,進一步劃清政企關系。
 
第三,文件的出台對未來地方政府融資渠道影響較大。中央將允許省級政府在額度範圍內發行地方債券爲城市建設融資,主要用于補充新建項目資金以及償還曆史債務。純公益性項目將從融資平台業務中剝離,由地方政府財政承擔,平台與地方財政職能將進一步劃清邊界,同時引入社會資本。未來各融資平台將主要通過企業自身信用進行擔保,繼續爲城市融資和建設服務。總結起來,中央未來將主要通過限制省級政府地方債額度和融資平台風險企業內部化兩方面工作整體控制地方政府債務風險。
 


  對地方政府融資有何影響

 
  該文件的內容對未來地方政府城建融資工作的影響比較大,並將逐漸顯現。我們認爲,各地方政府和平台應做好以下三方面工作。
 
  第一、對融資平台及政府補貼事業單位進行運作模式的改進,創造更加清晰的盈利模式。通過政企合作,政府爲項目的建設和運營提供清晰、長期的補貼方式,爲平台或事業單位包裝出可盈利性質的項目,使項目適應平台市場化經營的要求,同時爲社會資本的進入創造條件。
 
  第二,對城市資源重新審視,挖掘城市公共資産價值,將良性公共資産注入融資平台,逐漸形成一批具有城市公共資源經營能力的市場化公司。一方面,融資平台純公益性項目資産和部分債務回歸財政統籌後,其融資能力將受到大幅度削弱,需要政府爲其注入有價值有利于平台形成盈利模式的城市公共資産,支持平台業務的運行,提高平台的融資能力。另一方面,地方政府需要對現有城市資源進行盤整,根據公共資産性質進行劃分,充分挖掘城市資源潛力,並將其注入融資平台。預計未來各地將可能出現一批與地方政府關系清晰、對城市公共資産持有合法産權或使用權的市場化公司、並逐漸形成走綜合化或專業化路線,經營城市資源的行業群體,繼續爲中國的城市建設融資和建設管理服務。
 
第三,地方政府的發改委和財政部門需要整體統籌城建融資工作,探索有效控制風險的創新性工具和手段。爲了滿足省級政府債券的發行要求,需要轉變城市建設計劃制定和財政預算編制的模式;財政部門根據文件要求,可能需要將財政預算的年度平衡模式轉變爲周期平衡模式,並且將大量隱性曆史債務顯性化,納入地方財政預算,有效預測和控制風險的目標;發改部門要進一步加強全市基礎設施建設的投融資統籌安排工作,根據各類項目的盈利模式,劃分好各類項目未來在財政和融資平台之間的任務分配及資産使用,編制三至五年甚至更長期的投融資規劃,爲城市建設建立長期目標,也爲財政風險控制及爭取和發放地方債券額度打下基礎。(摘自《中國建設報》2010-03-19)
 
 
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