解讀國發19號文和財預412號文

禾城麻将平台:2010/10/20 点击:3099次
                 
 

    一、19号文和412号文的出台背景
    地方政府债务是从1994年分税制以来,地方政府资金来源不足而产生的。由于预算法对地方政府直接举债有控制,由此各地成立了不少地方融资平台公司。融资平台公司对促进地方基础设施建设及地方经济发挥了重要作用,但近年来融资平台公司举债融资规模增长过快。加上欧洲债务危机,使得中央政府发现过度举债的危害。地方政府债务到了不得不控的地步,19号文是万般无奈的产物。19号文出台目的是把政府性债务理顺,把融资主体管理有序,最终可能过渡到允许发行地方政府公债。目前19号文也有效期大概为2、3年,还有新的规定将要出来。如《公共债务法》《财政基本法》等可能要出台。
(一)地方政府投融資存在的問題
1、城市投資建設公司運作中存在的問題
近年來,全國各地各種類型的城投公司建立,通過一部分城投公司當年資金支出所進行的分析如下:
(1)70%-80%用于公益性城建項目投入,這部分是沒有盈利可言的
(2)10-20%用于准經營性項目,這部分盈利能力不確定,象水廠、汙水廠、垃圾處理廠等的建設項目、投資回收期很長;
(3)8-10%用于支付累積的貸款利息。
2、土地儲備整理中心運作中存在的問題
銀監發[2006]54號文明確要求注重防範土地儲備貸款風險,2006年12月財政部[2006]100號文更加明確規定土地出讓金收入全額納入地方預算管理,自此以後,地方財政在不斷加強土地收入的同時,也變成實際上對土地投融資行爲。
3、其它公共部門的投融資問題
公路交通,投融資基本政策。截止2006年底,全國公路建設貸款總量已超過8000億,到2010年將突破1萬億元,屆時公路部門僅每年還款的利息將達到1000億元。
情況與結論:2002年以來地方政府債務上升速度最爲迅速的時期,其主要原因是各地通過銀行打捆貸款。
(二)地方債務規模統計
根據網上數據統計,目前全國有3000個以上的各級政府投融資平台,其中超過70%爲縣區級平台公司;2008年初負債總計1萬多億元,到2009年底,已迅速上升到5萬億元以上,其中絕大部分來自于銀行貸款。如此快速的信貸增長,不僅加大了地方政府的債務負擔,同時對銀行業形成了顯著的經營風險壓力。
但根據財政研究所統計數據(非公開數據),截止去年8月份,有8700個融資平台,融資規模保守估計10萬億,最高15億元。而財政部預算司認可的爲7-8億元。
地方政府債最後承擔者是中央政府,現階段對于地方債務沒有公開的數據,需要先摸清楚債務的規模再公開。
而財政部由于現行統計方法的限制,也沒法准確統計地方債務。將來擬推行電子版統計。
例如:北京市區縣的融資平台債務狀況:融資平台公司債務391.26億元,財政收入209億元。
(三)中國目前面臨的債務壓力聚焦
中國的全部債務與GDP比較大概是140%
(1)國債目前積存6.2億元
(2)金融不良資産,接近1.4萬億元。
(3)社會保障欠賬2004年底達2.5萬億元
(4)地方政府債務,省以下政府直接債務總額至少有5-10萬億元之多,如果考慮間接或者擔保債務,幾乎與國債規模相當。
(四)19號文出台的原因
下半年經濟數據開始下滑,19號文出台限制了地方政府融資,不利于推動經濟發展。但由于歐洲債務危機,使得中央政府發現了過度舉債的危害。因此迫切需要先限制地方舉債。
由于出台了《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若幹意見》(國發〔2010〕13號,中央政府開放了石油、金融領域,鐵路、機場,可以引進民間資本,此措施刺激了經濟發展,加快了19號文出台。
去年10月財政研究所根據一年的研究上交了《關于清理地方政府債務的通知》,19號文作爲該文的附件,財政部經過了11次的修改,人大立法委員會不同意地方債務的提法,後來正式文沒出,出台了作爲附件的19號文。
二、19號文和412號文的政策解讀
(一)融資平台定義
2010年6月30日前設立;由地方政府及部門和機構、所屬事業單位等出資;具有政府公益性項目投融資功能;獨立的企業法人。
(二)清理的範圍和方式
1、納入此次清理範圍的債務:
(1)2010年6月30日前形成的債務;
(2)融資平台公司直接借入、拖欠或因提供信用支持(如擔保、回購等)形成的債務。
2、債務處理方式
(1)方式一、嚴控新開工項目,防止出現“半拉子”。經地方政府審核後,對還款來源主要依靠財政性資金的公益性在建項目,除法律和國務院另有規定外(公路及土地儲備等),不得再繼續通過融資平台公司融資。應通過財政預算等渠道,或采取市場化方式引導社會資金解決建設資金問題。
應對方法:可采取回購和反回購,期權,避開監管以及找第三方轉手後,避開監管等方式。
(2)方式二、对使用债务资金的其他在建项目,原贷款銀行等要重新进行审核,凡符合国家产业政策、土地政策、环境保护政策、信贷审慎管理规定及宏觀调控政策等要求的项目,要继续按协议提供贷款,推进項目建設;
(3)方式三、對不符合上述要求的項目,地方政府要盡快進行清理,妥善處置。
3、融資平台處理方式
(1)方式一:對承擔公益性項目融資任務且主要依靠財政性資金償還債務的融資平台公司,今後不得再承擔融資任務,相關地方政府要在明確還債責任,落實還款措施後,對公司做出妥善處理。
融资平台公司因承担公益性项目融资任务举借,根据协议约定、项目性质或相关政策规定确定,偿债资金70%以上(含70%)来源于一般预算资金、政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入、预算外收入等财政性资金的债务。上述财政性资金暂不包括已注入融资平台公司的土地使用权出让收入、因承担政府公益性項目建設获得的土地使用权出让收入返还、车辆通行费等专项收费收入
(2)方式二:对承担上述公益性项目融资任务,同时还承担公益性項目建設、运营任务的融资平台公司,要在落实偿债责任和措施后剥离融资业务,不再保留融资平台职能。
應對方法:可注入土地使用權,水務、公交等盈利性業務。
(3)方式三:對承擔有穩定經營性收入的公益性項目融資任務並主要依靠自身收益償還債務的融資平台公司,以及承擔非公益性項目融資任務的融資平台公司,要按照《中華人民共和國公司法》等有關規定,充實公司資本金,完善治理結構,實現商業運作;要通過引進民間投資等市場化途徑,促進投資主體多元化,改善融資平台公司的股權結構。
是指融資平台公司因承擔公益性項目融資任務舉借,且償債資金70%以上(含70%)來源于公司自身收益。融資平台公司自身收益除項目本身經營性收益外,還包括已注入融資平台公司的土地的出讓金收入和車輛通行費等其他經營性收入。
應對方法:未來發展方向爲成立投資銀行(引進民間投資)
(4)方式四:對其他兼有不同類型融資功能的融資平台公司,也要按照上述原則進行清理規範。
綜上所述,對融資平台的清理有幾下幾點原則:
1、“兩取消,一保留,但沒有完全封殺。”是清理不是禁止,保持融資平台健康發展。沒想斷流,只想細流。地方政府在清理的過程中注入經營性資産給融資平台公司,保留融資平台職能。
2、對債務進行分類,允許做的還繼續做。
3、堅決制止地方政府違規擔保承諾行爲。
4、以後沒還債能力不能做,有還債能力還能做。
三、銀行業未來政策預測及融資模式創新
(一)銀行業內人士對政策的預測:
1、貨幣政策不會反轉,但將根據宏觀經濟變化作出靈活調整。不會加息,會降低存款准備金。貸款要松,但房地産和政府貸款要嚴控。
2、盡管信貸額度不會大幅上調但在某些領域政策或將較爲寬松,如小額貸款、新興戰略産業和西部大開發。
3、銀行繼續嚴格執行房地産開發貸款和按揭貸款的信貸政策(房地産不允許預售,自有資金要達到30%)
4、銀行認爲,未來幾年基建項目(不一定是地方政府融資平台貸款)仍將是貸款需求得重要組成部分。此外新興戰略産業、供應鏈融資以及支持中國企業海外擴張亦將驅動貸款增長。
5、銀行對地方政府融資平台貸款的自查結果遠好于預期,所有銀行均表示,只有一小部分這類貸款需要額外的抵押。
6、銀監會的目的在于推動銀行與地方政府談判以減少潛在的風險,而非刺激不良貸款加速暴露。
7、銀監會專門針對地方政府融資平台貸款制定撥備政策的可能性較小。
8、政府正探討發展中國的貸款證券化市場,對此大型銀行表示支持。
(二)銀行貸款沖動與方式創新:
1、通過信貸資産轉讓消減表內存量貸款規模
所謂信貸資産轉讓類,主要是指商業銀行將信貸資産轉讓給信托公司,信托公司委托由商業銀行尋找理財客戶發行理財資金。
2、通過信貸貸款擴張表外新增貸款規模。
3、貸款企業或項目由信托公司發行信托貸款,信托公司委托商業銀行發行理財資金。
(三)融資方式創新
地方政府債、公司債、貸款、信托方式、股權融資、可轉換項目債、資産置換、項目回購協議(由其它大企業借款,政府回購)、項目補貼協議(由企業幹,虧損的由政府補貼)。
可探索資産證券化等多種銀證合作方式。
四、地方債務未來發展方向
(一)地方債務兩個黃金法則:
1、地方政府財政預算不容易出現赤字
2、地方政府借債只能用于資本性支出,不能用于彌補純公共性虧損。
(二)目前地方政府債務現狀及未來發展方向
目前地方債務既有公共性債務也有資本性債務,總債務規模還在中央承受範圍內。營運性債務不能借錢,應通過中央解決。未來的發展方向如下:
——不同類型債務的化解途徑有差異
——化解地方政府債務的措施
——調整地方政府的財政收支
——核減部分地方政府債務
——依然需要禁止財政與銀行之間的擔保授信貸款
——強化土地調控措施,抑制地方沖動
——改動政府間財政管理體制
——調整地方各級政府的事權或者是支出責任;
——允許地方“堂堂正正”地發行債券。  
 
融資平台貸款清查結束
來源:南京報業網
宏觀
9月新增人民幣貸款5955億
中國人民銀行近日公布數據顯示,人民幣貸款前三季度增加6.30萬億元,9月份增加5955億元;人民幣存款前三季度增加10.32萬億元,9月份增加1.45萬億元。
數據顯示,前三季度人民幣貸款增加6.30萬億元,同比少增2.36萬億元,其中,住戶貸款增加2.36萬億元。9月份人民幣貸款增加5955億元,同比多增788億元。9月末,人民幣貸款余額46.28萬億元,同比增長18.5%。外幣貸款余額4227億美元,同比增長23.1%,前三季度外幣貸款增加432億美元。本外幣貸款余額49.11萬億元,同比增長18.7%,前三季度本外幣貸款增加6.54萬億元,同比少增2.80萬億元。 
據《證券時報》
據悉,全國地方融資平台貸款清查基本結束。結果顯示,截至6月末,地方融資平台貸款余額爲7.66萬億元,其中發現有問題的地方融資平台貸款2萬余筆,涉及貸款金額約2萬億元。
消息人士指出,地方融資平台的風險隱患主要集中于地方財政的代償性風險。某銀行業內人士指出,目前商業銀行已經按照監管機構要求充分考慮地方政府融資平台貸款潛在風險和預期損失,單獨計提貸款損失准備,多家銀行計提貸款損失准備的撥備覆蓋率在200%以上。
 
中國民間資本服務中心宣告成立
來源:中經網
 

水到渠成,一切事物遵循的規律。2010年10月16日,在第七屆國際金融論壇上,中國民間資本服務中心即將宣告成立。中國民間資本服務中心是由中國金融城控股集團、中國創業投資協會、中國理財業協會聯合發起,首批合作單位:浙江民間資本投資服務中心、溫州民間資本投資服務中心、成都民間資本投資服務中心等。中心位于上海陸家嘴國際金融中心招商局大廈16樓金融城內。
經濟結構的調整,離不開民家資本的進入。今年3月24日,國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議,確定了鼓勵和引導民間投資健康發展的政策措施。國務院表示,要進一步拓寬民間投資的領域和範圍,鼓勵和引導民間資本民營企業通過參股、控股、資産收購等多種方式參與國有企業改制重組,支持有條件的民營企業通過聯合重組等方式進一步壯大實力。5月7日國務院再次發布的“國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若幹意見”,進一步鼓勵和引導民間投資,就民間資本的投入提出了操作性意見。
中國金融城控股集團董事長李琦先生告訴記者:“在國家政府全力支持金融業創新發展的同時,中國民間資本服務中心面向全國,爲資本和項目聚集運作,建立全國性的投融資對接服務平台,服務于經濟結構的調整。”
他介紹,該中心得到國家政府的大力支持,位于上海國際金融中心陸家嘴,可謂天時地利人和,面對現在充裕的民間資本,該中心將與來自國內外一流的合作夥伴一起,共同建立全國性的民間資本彙集中心。中心提供的服務注要包括:推介優質投資項目;推介項目資本對接;提供項目咨詢服務;投資業務交流培訓;提供中介業務培訓;提供企業融資信息。
具體來講,中心將聯合全國各地金融辦和當地投融資發展平台:利用上海金融城的綜合優勢,在金融城內統一設立各地駐滬辦事處和發展平台,成爲各地投資機構的項目收集點、資金來源點和工作聯絡處。
李琦先生最後告訴記者:“中國民間資本投資服務中心未來將致力于探索創新,努力爲更多投融資機構提供投資服務平台,爲國家經濟結構調整服務。”
 
常德市城投集團成功發行15億元債券
來源:常德日報
 

2010年9月1日,總額15億元的2010年常德市城市建設投資集團有限公司10年期無擔保公司債券面向社会发行。本期債券简称“10常德城投债”,主承销商为国家开发銀行股份有限公司、財富證券有限责任公司。本期債券发行的最大特点是:1、票面利率低(为全省地级城市已发行的城投债中利率最低);2、无担保(无需任何资产抵押);3、为我省近几年城投债发行成本最低的債券之一。
记者了解到,本期債券通过承销团成员设置的营业网点向境内机构投資者公开发行的发行期限为3个工作日,自发行首日9月1日至9月3日。经大公国际资信评估有限公司综合评定,本期債券的信用级别为AA级,发行人长期主体信用级别为AA级。本期債券为10年期固定利率債券。本期債券发行的票面年利率为5.63%。
常德城投集團募集的這15億元資金,將用于我市城市快速環線工程以及白馬湖區域環境綜合治理項目的建設。
 
昆今年最大宗城鎮住宅用地昨拍賣雲南城投8.8617億拿下300畝土地
來源:雲南網
 

2010年10月11日,雲南城投昆明置地有限公司以每亩300万元的价格拍得位于盘龙区白沙河片区的近300畝土地。
這塊土地共196929.58平方米,合295.39畝。按照規劃,其土地用途爲城鎮住宅用地,容積率≤1.2,建築密度≤28,拍賣起價8.86億元,平均每畝300萬元。
离拍卖会还有30分钟,7位竞买人早已全部到场。主持人宣布拍卖开始,报出起价8.8617亿元后,连续报价两次后,全场默然。2分钟后,主持人一锤定音,这块号称“年内昆明最大城镇住宅用地”被雲南城投集团收入囊中,采取增价拍卖方式进行的这块土地最终以起价8.8617亿元成交。
對于競得人所在單位名稱及土地用途,其工作人員只說按照土地交易公司公布的用途。
昆明市土地和礦業權交易中心統計數據顯示,9月,昆明全市共成交19宗地塊。其中,盤龍區地塊出讓宗數居首位,一次性拍出源自城中村改造的9宗地塊;五華區位居第二,共5宗地塊被拍出;其次是高新區拍出2宗,官渡區、西山區及呈貢各拍出1宗地塊。
 
雲南城投开发昆明“城中村”改造项目
 
9月29日,雲南城投发布公告,公司拟与昆明尊龙房地产开发有限公司合资成立项目公司,对严家地“城中村”改造项目进行开发。
公告称,雲南城投拟与尊龙地产成立的项目公司名称暂定为昆明云城尊龙房地产开发有限公司,注册资本为人民币5000万元,其中,雲南城投以现金出资人民币3700万元,占注册资本的74%;尊龙地产以现金出资人民币1300万元,占注册资本的26%。经双方协商,项目公司成立后,雲南城投负责项目公司拆迁、征地、回迁安置所需资金安排;尊龙地产负责实施项目一级开发的拆迁事务,确保项目公司享有城中村改造政策确定的各项权利。
经初步测算,该项目改造拆迁征地土地一级开发总投資约为人民币6.1亿元,其中,拆迁改造直接成本约人民币5.8亿元;城中村改造相关前期、配套建设费用约人民币0.3亿元。
資料顯示,嚴家地“城中村”改造項目行政隸屬西山區金碧街道辦事處嚴家地社區,處于市區二環路內側,用地範圍東至滇池書城、南到益康路、西接光明園、北到西園南路。項目總規劃用地約爲112.9畝,項目規劃範圍內總拆遷量約17.81萬平方米。
雲南城投表示,城中村改造是昆明市当前城市改造建设的首要工作任务,在近几年内,城中村改造所收储的土地是昆明市土地供应的主要来源,因此,公司必须积极参与到城中村改造项目中。而严家地“城中村”项目区位优势明显,符合公司业务战略规划,有利于提升公司品牌影响力及持续经营能力,为公司土地资源储备奠定基础。